Liệu giá cổ phiếu của Google có thể xuống đến mức bao nhiêu ? Với mức hiện tại rất thấp là $350

bởi Erick Schonfeld , dịch bởi Quang, Mai Duy

Các cổ phiếu công nghệ tiếp tục bấn loạn sáng nay, dẫn đầu là Google, khi mà mức tín nhiệm về cổ phiếu đang như con dao lao xuống (.. ai sẽ bắt được con dao sắc này …). Hôm nay, giá lúc phiên đóng cửa đã giảm 5% về mức $353, một vài thời điểm trong ngày còn rơi xuống ở mức $350. Vậy là giá trị cổ phiếu của Google đã mất đi $50 tính từ thời điểm thứ 6 tuần vừa rồi. Và đạt mức thấp nhất tính từ tháng 3 năm 2006. Câu hỏi mà các nhà đầu tư đang luẩn quẩn trong đầu là: Liệu nó còn xuống thấp đến mức nào ??

Mặc dù Google là một đại gia với tên tuổi đã được khẳng định và đã vượt qua sự sụt giảm về mức chi tiêu cho quảng cáo, tuy nhiên các nhà phân tích cũng đã chỉ ra được tác động cũng như mức cắt giảm về dự kiến thu nhập cho công ty. Về góc độ mức chi tiêu cho quảng cáo nói chung, như Barclays Capital cũng đã cắt giảm mức chi tiêu cho cả việc quảng cáo trên internet cũng như toàn bộ các kế hoạch quảng cáo khác. Dự kiến toàn bộ mức chi tiêu quảng cảo (gồm nhiều thể loại, từ truyền hình, báo chí, trang vàng, thư tín, internet,…) theo dự báo sẽ giảm khoảng 3.6%, tương ứng với mức ước chừng là 284 tỷ USD và giảm tiếp theo trong năm 2009 là 5,5% tương ứng là 269 tỷ USD. Trong tổng số đó, Barlays vẫn dự đoán mức chi cho quảng cáo trên internet sẽ tăng 17% lên 24,8 tỷ cho năm 2008, tuy nhiên con số đó sẽ bị trừ cho khoản bị cắt giảm 1,4 tỷ từ năm trước 2008, dự đoán là 26,2 tỷ USD. (Bên cạnh, các chuyên gia cũng dự đoán mức chi tiêu cho quảng cáo trên internet sẽ tăng 14% lên mức 28,3 tỷ)

Mặc dù vậy, việc quảng cáo dựa trên sự tìm kiếm vẫn đang tiếp tục trong tình trạng ế ẩm, khi mà sự tăng trưởng đang có xu hướng giảm mạnh. Bên cạnh đó, việc quảng cáo bằng hình ảnh lại đang được dự đoán sẽ xấu đi rất nhiều, điều đó có nghĩa là doanh số tăng trưởng của Google DoubleClick sẽ giảm mạnh, và đồng thời với các thương hiệu khác như Yahoo, AOL, và Microsoft. Đó là lý do tại sao các nhà phân tích đang tích cực quan sát Google.

How Low Can Google Go? Stock Drops Another 5 Percent to $350 Territory.

by Erick Schonfeld on October 7, 2008

Tech stocks continue to get creamed this morning, led by Google, whose stock is now officially a dropping knife (i.e., good luck catching it). Shares are down 5 percent so far today to about $353 (at one point they dipped as low as $350. That’s more than a $50 drop since Friday and the lowest the stock has traded since March, 2006. The question on investor’s minds: How low can it go?

Even though Google is the best positioned Internet (or media) company to weather a slowdown in advertising spending, analysts have started cutting back their earnings estimates for the company. As for overall ad spending, Barclays Capital is trimming its estimates for both overall and Internet ad spending. Total ad spending in the U.S. (including cable and broadcast TV, radio, newspapers, magazines, Yellow Pages, direct mail, Internet, and outdoor) it forecasts will decline 3.6 percent this year to $284 billion and then another 5.5 percent in 2009 to $269 billion. Of that total, Barclays is still estimating that Internet ad spending will grow 17 percent to $24.8 billion in 2008. But that represents a $1.4 billion haircut from its previous 2008 estimate of $26.2 billion. (It expects 2009 Internet ad spending to grow another 14 percent to $28.3 billion).

Although search advertising is most likely to hold up in the coming advertising recession, it’s growth rate is expected to slow down. Nevertheless, display advertising is expected to get the worst of it, which means less growth for Google’s DoubleClick business, but should hurt Yahoo, AOL, and Microsoft more. That’s why some analysts are still bullish on Google. In a note today, Barclays Doug Anmuth writes:

Although we believe that online advertising will continue to benefit from the secular shift in advertising, we are lowering our 2008 online advertising forecast and our projections through 2012 given the current macro-environment, indications that a broader economic recession lie ahead, and the likelihood of sustained disruptions across some of the largest online advertising verticals.

In this note we highlight five current trends that we believe will shape the online ad environment going forward: 1) pressure on display, as expected; 2) platform launches following 2007’s acquisitions; 3) privacy issues impacting behavioral targeting growth; 4) the shift to performance pricing; and 5) rich media and video continue to outperform.

Overall we believe Search is the strongest vertical within Internet advertising due to its success based nature and focus on ROI, as such we continue to believe that the biggest beneficiary of growth in online advertising remains Google given its leading position in search and its multiple legs of growth over time including display, video, and mobile.

Despite his optimism, it’s not all good news for Google. Anmuth has search at 55 percent of Internet ad spending this year, Display at 33 percent, lead gen/email at 7 percent, and classifieds at 5 percent. But next year, he has search losing three points of market share to the other sectors. Here is his revised ad spending model (click for a larger image):